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财务管理第八章讲解视频,财务管理第二章讲解

发布时间:2023-07-03

2015年注册会计师考试题:财务成本管理(预测第三套)

单项选择题 1. 下列情形中,会使企业提高股利支付水平的是( ) 。

A、市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱 B、企业财务状况不好,无力偿还负债 C、经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会 D、企业的举债能力不强 2. 下列关于金融市场的说法中,不正确的是(  )。

A、资本市场的风险要比货币市场大 B、场内市场按照拍卖市场的程序进行交易 C、二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一 D、按照证券的资金来源不同,金融市场分为债务市场和股权市场 3. 与生产预算无关的预算是( )。

A、销售费用和管理费用预算 B、制造费用预算 C、直接人工预算 D、直接材料预算 4. 下列关于配股的说法中,不正确的是()。

A、配股权是普通股股东的优惠权 B、配股价格由发行人确定 C、配股权实际上是一种短期的看涨期权 D、配股不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利 5. A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资,债券面值为1000元,期限5年,票面利率为6%,每年付息一次,同时,每张债券附送10张认股权证。

假设目前等风险普通债券的市场利率为10%,则每张认股权证的价值为()元。

A、62.09 B、848.35 C、15.165 D、620.9 6. 某股票收益率的标准差为28.36%,其与市场组合收益率的相关系数为0.89,市场组合收益率的标准差为21.39%,则该股票的卢系数为()。

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A、1.5 B、0.67 C、0.85 D、1.18 7. 如果某项目的净现值小于0,下列相关的说法中正确的是(  )。

A、项目的现值指数小于0 B、项目的内含报酬率小于0 C、项目在经济上不可行 D、项目的会计报酬率小于0 8. 某投资方案,当折现率为15%时,其净现值为45元,当折现率为17%时,其净现值为一20元。

该方案的内含报酬率为(  )。

A、14.88% B、16.86% C、16.38% D、17.14% 9. 下列关于互斥项目排序的表述中,不正确的是(  )。

A、共同年限法也被称为重置价值链法 B、如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同,此时可以使用共同年限法或等额年金法来决策 C、如果两个互斥项目的寿命相同,但是投资额不同,评估时优先使用净现值法 D、共同年限法与等额年金法相比,比较直观但是不易于理解 10. 下列关于项目评价方法的表述中,不正确的是(  )。

A、净现值法具有广泛的适用性,在理论上也比其他方法更完善 B、当项目静态投资回收期大于基准回收期时,该项目在财务上是可行的 C、只要净现值为正,就意味着其能为公司带来财富 D、净现值法所依据的原理是,假设原始投资是按资本成本借入的,当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益,当净现值为零时偿还本息后一无所获,当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息 11. 关于期权的基本概念,下列说法正确的是(  )。

A、期权合约双方的权利和义务是对等的,双方互相承担责任,各自具有要求对方履约的权利 B、期权出售人必须拥有标的资产,以防止期权购买人执行期权 C、欧式期权只能在到期日执行,美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行 D、期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动,一般为标的资产市场价格的60%~90% 12. 下列关于股票发行和销售的表述中,不正确的是()。

A、公开间接发行的股票变现性强,流通性好 B、股票的销售方式包括包销和代销两种 C、股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法 D、按照我国《公司法》的规定,公司发行股票不准折价发行 13. 某公司本年的每股收益为2元,将净利润的30%作为股利支付,预计净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的p值为0.8。

若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )。

A、20.0元 B、20.7元 C、21.2元 D、22.7元 14. 假设业务发生前速动比率大于l,偿还应付账款若干,将会(  )。

A、增大流动比率,不影响速动比率 B、增大速动比率,不影响流动比率 C、增大流动比率,也增大速动比率 D、降低流动比率,也降低速动比率 15. 下列关于市盈率模型的表述中,不正确的是( )。

A、市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性 B、如果目标企业的卩值显著大于1,经济繁荣时评估价值被夸大,经济衰退时评估价值被缩小 C、如果目标企业的卩值明显小于1,经济繁荣时评估价值被夸大,经济衰退时评估价值被缩小 D、只有企业的增长潜力、股科支付率和风险(股权资本成本)这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率 16. 某产品本月完工30件,月末在产品20件,平均完工程度为40%,月初在产品成本为760元,本月发生生产费用3800元,完工产品与在产品的成本分配采用约当产量法,则完工产品成本为()元。

A、2280 B、3000 C、3600 D、800 17. 某种产品生产分三个步骤进行,采用逐步结转分步法计算产品成本。

本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为2300元,第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为4100元。

本月第三生产步骤发生的费用为2500元(不包括上一生产步骤转入的费用),第三步骤月初在产品费用为800元,月末在产品费用为600元,本月该种产品的产成品成本为()元。

A、10900 B、6800 C、6400 D、2700 18. 甲公司溢价发行5年期的公司债券。

债券票面利率为10%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,该债券有效年折现率有可能是(  )。

A、10% B、10.25% C、11.5% D、12.5% 19. A公司股票最近三年末的股价分别为20元、25元和32元,并且最近三年都没有发放股利,那么该股票最近两年的几何平均收益率是( )。

A、16.96% B、60% C、26.49% D、27.32% 20. 下列各项预算中,不属于财务预算的是( )。

A、短期的信贷预算 B、生产预算 C、短期的现金收支预算 D、长期资金筹措预算 21. 甲企业上年的可持续增长率为10%,净利润为500万元(留存300万元),上年利润分配之后资产负债表中留存收益为800万元,若预计今年处于可持续增长状态,则今年利润分配之后资产负债表中留存收益为(  )万元。

A、330 B、1100 C、1130 D、880 22. 下列关于以盈利为基础的业绩计量的说法中,不正确的是( )。

A、净收益作为业绩计量指标,考虑了通货膨胀因素的影响 B、投资报酬率指标,把一个公司赚得的收益和所使用的资产联系起来 C、与其他业绩计量指标相比,净收益容易被经理人员操纵 D、无论是净收益、每股收益还是投资报酬率,都无法分辨投资的数额和投资的时间 23. 间接金融交易涉及的主体不包括(  )。

A、资金提供者 B、资金需求者 C、金融中介机构 D、政府部门 24. 下列各项中,不属于股份公司申请股票上市目的的是()。

A、资本集中化 B、提高股票的变现力 C、提高公司的知名度 D、便于确定公司价值 25. 某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。

如果固定成本增加50万元,那么,总杠杆系数将变为(  )。

A、2.4 B、3 C、6 D、8 多项选择题 26. 下列情况下,不需要对基本标准成本进行修订的有( )。

A、产品的物理结构变化 B、辅助材料价格发生重要变化 C、由市场供求关系变化引起的售价变化 D、生产工艺的根本变化 27. 以下关于内部转移价格的表述中,正确的有()。

A、在中间产品存在完全竞争市场时,市场价格是理想的转移价格 B、如果中间产品没有外部市场,则不宜采用以市场为基础的协商价格 C、采用变动成本加固定费作为内部转移价格时,供应部门和购买部门承担的市场风险是不同的 D、采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格,可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策 28. 下列关于外部融资的说法中,正确的有(  )。

A、如果销售量增长率为0,则不需要补充外部资金 B、可以根据外部融资销售增长比调整股利政策 C、在其他条件不变,且销售净利率大于0的情况下,股利支付率越高,外部融资需求越大 D、在其他条件不变,且股利支付率小于100%的情况下,销售净利率越大,外部融资需求越少 29. 直接影响企业加权平均资本成本的因素有( )。

A、个别资本占全部资本的比重 . B、各资本要素的成本 C、企业的整体风险 D、企业的财务风险 30. 企业在确定为预防性需要而持有现金数额时,需考虑的因素有( ) A、企业销售水平的高低 B、企业临时举债能力的强弱 C、金融市场投资机会的多少 D、企业现金流量的可预测性 31. 下列债券的偿还形式中,较为常见的有()。

A、用现金偿还债券 B、以新债券换旧债券 C、用固定资产偿还债券 D、用普通股偿还债券 32. 下列说法中,不正确的有()。

A、在收款法下,借款人收到款项时就要支付利息 B、商业信用的筹资成本较低 C、加息法下,有效年利率大约是报价利率的2倍 D、信贷限额的有效期限通常为1年,根据情况也可延期1年 33. 下列有关资本成本的说法中,不正确的有( )。

A、留存收益成本一税前债务成本+风险溢价 B、税后债务资本成本一税前债务资本成本×(1一所得税税率) C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本 D、在计算债务的资本成本时必须考虑发行费的影响 34. 下列有关本量利分析盼说法中,正确的有( )。

A、经营杠杆系数和基期安全边际率互为倒数 B、盈亏临界点作业率+安全边际率=1 C、在边际贡献式本量利图中,变动成本线的斜率等于单位变动成本 D、销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率 35. 下列关于成本按性态分类的说法中,正确的有( )。

A、所谓成本性态,是指成本总额与产量之间的依存关系 B、固定成本的稳定性是没有条件的 C、混合成本可以分为半固定成本和半变动成本两种 D、混合成本介于固定成本和变动成本之间,可以分解成固定成本和变动成本两部分 简答题 36. ABC公司股票的当前市价25元,以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元,期权合约为6个月。

已知该股票收益率的方差为0.25,连续复利的无风险利率为6%。

要求:根据以上资料,应用布莱克-斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。

37. 某公司拟发行债券,面值1000元,票面利率8%,期限10年,每半年支付一次利息。

要求: (1)如果市场利率为8%,发行价格为多少? (2)如果市场利率为10%,发行价格为多少? (3)如果市场利率为6%,发行价格为多少? (4)请根据计算结果(保留整数),指出债券发行价格种类及各种价格下票面利率和市场利率的关系。

38. 甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。

目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料: (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。

(2)需要的融资额中,有一部分通过明年的利润留存解决;
其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本。

(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行价格为1100元,发行费率为2N,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元。

(4)目前10年期的政府债券利率为4%,市场组合平均收益率为10%,甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%,市场组合收益率的标准差为20%。

(5)公司适用的所得税税率为25%。

要求: (1)计算增发的长期债券的税后资本成本;
(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本;
(3)计算明年的净利润;
(4)计算明年的股利;
(5)计算明年留存收益账面余额;
(6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数;
(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本;
(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。

39. C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。

估计资本成本的有关资料如下: (1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券:每张面值1000元,票面利率8%,每半年付息一次,债券期限为10年,还有5年到期,当前市价1075元,当初的发行价格为1150元,每张发行费用为10元。

(2)公司现有优先股为面值100元、年股息率8%、每季付息的永久性优先股。

其当前市价125元。

如果新发行优先股,需要承担每股1.5元的发行成本。

(3)公司普通股当前市价75元,最近一次支付的股利为5.23元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的β系数为1.2。

公司不准备发行新的普通股。

(4)资本市场上国债收益率为6%;
市场平均风险溢价估计为5%。

(5)公司所得税税率为25%。

要求: (1)计算债券的税后资本成本;
(提示:半年的税前资本成本介于3%和4%之间) (2)计算优先股资本成本;
(3)计算普通股资本成本(用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计,以两者的平均值作为普通股资本成本);
(4)假设目标资本结构是40%的长期债券、10%的优先股、50%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

40. 假设你是F公司的财务顾问。

该公司是目前国内的家电生产企业,已经在上海证券交易所上市多年。

该公司正在考虑在北京建立一个工厂,生产某一新型产品,公司管理层要求你为其进行项目评价。

F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地,原打算建立北方区配送中心,后来由于收购了一个物流企业,解决了北方地区产品配送问题,便取消了配送中心的建设项目。

公司现计划在这块土地上兴建新的工厂,目前该土地的评估价值为800万元(不入账,但是增值额需要缴纳所得税)。

预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。

该工程将承包给其他公司,工程款在完工投产时一次付清,即可以将建设期视为零。

另外,工厂投产时需要营运资本750万元。

该工厂投入运营后,每年生产和销售30万台产品,售价为200元/台,单位产品变动成本为 160元;
预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。

公司平均所得税税率为24%。

新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。

土地不提取折旧。

该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售,预计出售价格为600万元。

假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。

管理*要求的项目报酬率为12%。

要求: (1)计算项目的初始投资(零时点现金流出);
(2)计算项目的年营业现金流量;
(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量;
(4)计算项目的净现值。

41. 某投资者拥有A公司8%的普通股,在A公司宣布一股拆分为两股之前,A公司股票的每股市价为98元,A公司现有发行在外的普通股股票30000股。

要求回答下列问题: (1)与现在的情况相比,拆股后该投资者持股的市价总额会有什么变动(假定股票价格同比例下降)? (2)A公司财务部经理认为股票价格只会下降45%,如果这一判断是正确的,那么本次拆股给该投资者带来的收益额是多少?。

2019天津中级会计考试《财务管理》每日一练(12-11)

附: 【2018年12月】中级会计考试每日一练汇总 1.(单选题)若有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目计算期不同,可以采用的决策方法是(  )。

财务管理第八章讲解视频,财务管理第二章讲解

A. 年金净流量法 B. 净现值法 C. 内含报酬率法 D. 现值指数法法 2.(单选题)现有一份刚发行的面值为1000元,每年付息一次,到期归还本金,票面利率为14%,5年期的债券,若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期,则该债券的内部收益率应( )。

A. 小于14% B. 等于14% C. 大于14% D. 无法计算 3.(单选题)某企业打算继续使用旧机器,该机器是5年前以60000元购入的,残值率为10%,预计尚可使用3年,税法规定使用年限6年,目前变现价值为14000元。

假定所得税税率为25%,则继续使用该设备初始的现金流出量为(  )元。

A. 14000 B. 13750 C. 14250 D. 17900 4.(单选题)已知某投资项目的原始投资额为100万元,投资期为2年,投产后第1~3年每年NCF=25万元,第4~10年每年NCF=20万元。

则该项目包括投资期的静态回收期为(  )。

A. 4.25年 B. 6.25年 C. 4年 D. 5年 5.(单选题)甲公司决定从AB两个设备中选购一个,已知A设备购价为15000元,预计投入使用后每年可产生现金净流量4000元;
B设备购价25000元,预计投入使用后每年可产生现金净流量5500元。

下列关于两方案的说法中,正确的是( )。

A. A设备的静态回收期为4.25年 B. B设备的静态回收期为3.75年 C. 应该选择A设备 D. 应该选择B设备。

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